Die Umsetzung der ESG-Regulierung in ganz Europa ist sicherlich eines der komplexesten und dringendsten Themen, mit denen sich die Fondsmanagementbranche auseinandersetzen muss. Suisse TechPartners hat eng mit einer Reihe von ESG-Datenanbietern und Compliance-Partnern zusammengearbeitet, um sicherzustellen, dass die Kunden unseres PMplus®-Systems voll und ganz auf die Erfüllung ihrer Verpflichtungen vorbereitet sind.
Die ESG-Regulierung hat erhebliche Auswirkungen auf alle Akteure, die an ihr beteiligt sind. Dies beginnt bei der Konzeption von Fonds und setzt sich fort im Prozess der Anlageentscheidungen, bei der Kontrolle der Einhaltung der Anlagevorschriften und bei der Berichterstattung an Vertriebsstellen und Endanleger.
Die Uhr tickt für alle Teilnehmer an der Wertschöpfungskette des Fondsvertriebs, um rechtzeitig bereit zu sein und die knappen Fristen der nächsten Monate einzuhalten. Wir treten in der Tat in die letzte Phase der Reise ein, in der es eine Reihe von Variablen und Faktoren gibt, die das angestrebte Betriebsmodell für einige Teilnehmer noch beeinträchtigen könnten.
Die Vermögensverwalter haben definitiv die Nase vorn. Sie mussten im August 2022 ihre erste Version der europäischen ESG-Berichtsdatei (EET) vorlegen, um der MiFID-Verordnung zu entsprechen. Die nächste kritische Phase wird die Bereitstellung des vorvertraglichen Offenlegungsdokuments bis Ende Oktober 2022 sein. Die Vermögensverwalter müssen das ESG-Ziel des Fonds angeben und anschließend bereit sein, den Fonds entsprechend dem definierten Ziel zu verwalten, zu verfolgen und zu melden.
Das bedeutet de facto, dass ihr gesamtes Marketingmaterial, einschließlich ihrer Website, auf dem neuesten Stand und im Einklang mit den ESG-Vorschriften sein muss. Sie müssen auch ihren Anlageprozess überprüfen, um die vordefinierten ESG-Ziele des Fonds zu erfüllen, und sie müssen bereit sein, über die tatsächliche Leistung und die Einhaltung der Vorschriften des Fonds zu berichten, einschließlich der Bereitstellung genauer Daten in der EET-Datei.
Um dies zu erreichen, müssen die Vermögensverwalter die entsprechenden Rohdaten beschaffen, einen neuen Prozess zur Erstellung des Anlageuniversums für jeden Fonds definieren und sicherstellen, dass sie alle ESG-Aspekte auf Portfolioebene verfolgen können, um angemessen zu berichten.
Für die Vertriebsstellen besteht die wichtigste Auswirkung darin, den Fondsauswahlprozess und ihren MiFID-Fragebogen zu überprüfen, um sicherzustellen, dass sie einerseits die tatsächlichen ESG-Merkmale jedes Produkts und andererseits die Angemessenheit eines bestimmten Fonds im Hinblick auf das Profil eines Anlegers erkennen können.
Was die Depotbanken/Treuhänder betrifft, so müssen sie in erster Linie in der Lage sein, jede Transaktion unabhängig zu kontrollieren und die Positionen anhand der in der Vorabinformation festgelegten Anlagerichtlinien und Ziele zu überwachen.
Dies klingt nach einer "BAU"-Aufgabe für eine Depotbank, und die Vermögensverwalter müssen die Daten bereitstellen, die erforderlich sind, um die Einhaltung der Vorschriften für jede Anlage zu rechtfertigen. Das bedeutet auch, dass die von den Depotbanken verwendeten Plattformen in der Lage sein müssen, diese Daten zu speichern und in ihre Kontrollprozesse zu integrieren.
Offensichtlich sind die Akteure der Fondsverwaltungsbranche nicht alle auf der gleichen Stufe der Umsetzung der ESG-Verordnung, was auf eine anfängliche Skepsis gegenüber der Realität/Bedeutung und den Mangel an Mitteln/Priorität während der Covid-Krise zurückzuführen ist, und nicht zuletzt auf die absolute Notwendigkeit, das Fachwissen aufzubauen, um das enorme Maß an Komplexität zu bewältigen.
Statistiken zufolge gibt es jedoch Anzeichen dafür, dass die Nachfrage nach ESG-zertifizierten Produkten sowohl bei privaten als auch bei institutionellen Anlegern steigt. Viele Politiker drängen mit Nachdruck darauf und erlassen in stetigem Tempo Richtlinien.
Schließlich erwarten die Regulierungsbehörden von der Fondsbranche, dass sie bereit ist und die Regeln vom ersten Tag an einhält. Ein Ansatz könnte darin bestehen, vorerst keine spezifische ESG-Strategie zu verfolgen. Eine aktuelle Analyse der ESMA zur relativen Performance von Fonds, die in Blue Chips investieren, zeigt jedoch, dass ESG-Fonds besser abgeschnitten haben als Nicht-ESG-Fonds mit einer ähnlichen Strategie (ESMA-Veröffentlichung 50-165-2146 vom 23. Mai 2022).
Folglich müssen sich alle Akteure zu einem bestimmten Zeitpunkt organisieren, um sich anzupassen und Lösungen für die wichtigsten Herausforderungen zu finden, mit denen sie konfrontiert sind bzw. konfrontiert sein werden, natürlich in unterschiedlicher Intensität. Die einzige Gewissheit ist, dass die folgenden Herausforderungen ihre ESG-Strategie in den kommenden Jahren bestimmen bzw. beeinflussen werden:
- die Quantität und Qualität der verfügbaren Daten und die absolute Notwendigkeit, alle Informationen zu sammeln, die zur Rechtfertigung der Investitionen eines bestimmten Portfolios erforderlich sind - "nicht verfügbar" wird nicht akzeptiert,
- die organisatorischen Erfordernisse auf allen Ebenen eines jeden Unternehmens, um die nahtlosesten Prozesse in Bezug auf ESG-Angelegenheiten und die richtigen Kontrollen auf allen Stufen der Wertschöpfungskette zu implementieren,
- die Berichterstattungs- und Analysefähigkeiten, die erforderlich sind, um die Angemessenheit des Portfolios im Hinblick auf die Anlagerichtlinien und den MiFID-Fragebogen nachzuweisen und die tatsächliche ESG-Leistung des Fonds zu erläutern,
- Die "Artikel 8"-Fonds mit Ausschlussliste sind sehr beliebt und weniger komplex zu verwalten als die "Artikel 9"-Variante, aber auch hier steckt der Teufel im Detail, und eine falsche Interpretation der Daten auf der Ebene des Beteiligungsunternehmens kann schwerwiegende Folgen für den Vertriebshändler und/oder den Vermögensverwalter haben.
Um auf dem richtigen Weg zu sein, scheinen sich einige kritische Erfolgsfaktoren und Plattformen herauszukristallisieren, die Optionen bieten, da nicht alle Akteure in der Lage sein werden, von Grund auf eine komplette ESG-Fabrik aufzubauen, die alle funktionalen Anforderungen erfüllt, um den ESG-Vorschriften zu entsprechen.
Aufgrund des Umfangs der Investitionen, des Zeitaufwands und des erforderlichen Fachwissens ist es für die meisten Akteure effizienter, nach einer Standardlösung zu suchen, die alle oder einen Teil der Anforderungen abdeckt und die kritischen Bedürfnisse erfüllt:
- Die Kapazität eines Datenspeichers zur effizienten Speicherung von Daten angesichts der großen Menge, einschließlich mehrerer Quellen mit möglicherweise unterschiedlichen Interpretationen. Unter diesem Aspekt scheint eine cloudbasierte Lösung entscheidend zu sein,
- Die Fähigkeit, Daten zu bereinigen, um Prozesse wie Investitionsentscheidungen und die Einhaltung von Investitionsvorschriften zu unterstützen,
- Die systematische Verfolgung der zahlreichen regulatorischen Änderungen und deren Auswirkungen auf den aktuellen ESG-Prozess,
- Die Fähigkeit, Leitlinien in Regeln umzuwandeln, die von Systemen interpretiert werden können, um Kontrollen durchzuführen und notwendige Maßnahmen im Investitionsprozess zu ergreifen,
- Die Fähigkeit, den anderen Akteuren der Wertschöpfungskette wie den Wirtschaftsprüfern, den Regulierungsbehörden, den Händlern oder den Datenverkäufern genaue und konsistente Daten zu liefern.
ESG ist ein Schlüsselelement der Plattformstrategie des PMplus® Systems von SuisseTechPartners, da wir unsere Lösung auf der Basis unserer Cloud Native Software und unserem bereits bewährten Investment Compliance Modul aufgebaut haben.
Wir würden uns freuen, diese Themen mit Ihnen weiter zu erörtern und zu sehen, wie wir Ihr Unternehmen beim Aufbau Ihrer ESG-Lösung unterstützen können.