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Simon Collier
- September 21, 2021
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Jürgen Stahl (SuisseTechPartners): Mehr als nur Token-Änderungen
Die Digitalisierung der Finanzmärkte bringt ein neues Produktuniversum hervor - erweitert aber auch das Potenzial bestehender Produkte. Jürgen Stahl, External Strategic Advisor bei SuisseTechPartners, sagt, dass die Tokenisierung neue Möglichkeiten für die Unterteilung von Vermögenswerten und den Handel schafft. Er rät den Marktteilnehmern jedoch zu Flexibilität, damit sie die Vorteile dieser Innovationen nutzen können.
Tokenisierung - das nächste große Ding für die Vermögensverwaltungsbranche?
Digitale Assets, elektronische Wertpapiere, Krypto-Assets, Tokenization, Security Token Offerings (STO) - jeden Tag findet man zahlreiche Artikel, Notizen und Kommentare zu diesen Begriffen. Offensichtlich tut sich etwas in der Finanzbranche! Vermögensverwalter sollten sich dieser Entwicklungen bewusst sein - einige von ihnen könnten auf die eine oder andere Weise für ihr Geschäft sehr relevant werden. Aus der Sicht eines interessierten Laien, der einen beträchtlichen Teil seiner beruflichen Laufbahn bei einer deutschen Vermögensverwaltungsgesellschaft verbracht hat, hier einige Überlegungen - ohne Anspruch auf Vollständigkeit - zu dem, was sich aus diesen Entwicklungen ergeben könnte.
Geschäftsabläufe
Viele der oben genannten Entwicklungen beruhen in der einen oder anderen Form auf der Distributed Ledger Technology (DLT). In einer idealen DLT-Welt gäbe es eine reine Peer-to-Peer-Interaktion, bei der alle Zwischenhändler (Broker, Clearinghäuser, Verwahrer und dergleichen) überflüssig wären. Das wird im wirklichen Leben nicht passieren, zumindest nicht in absehbarer Zukunft. Aber es gibt einige andere Aspekte der DLT, die zur Rationalisierung und Vereinfachung der Prozesse beitragen werden. Eine Schlüsseleigenschaft von DLT-Lösungen ist, dass alle Teilnehmer in der DLT-Umgebung denselben Datensatz verwenden. Dadurch werden alle Arten von Abstimmungen obsolet. Eine weitere Idee, die mit DLT einhergeht, ist die Verwendung von "intelligenten Verträgen", die dazu beitragen können, alle Arten von Ereignissen in der DLT-Umgebung ein für alle Mal zu automatisieren. Dies sind nur zwei einfache Beispiele, aber es gibt noch viele mehr...
Tokenisierung - Teil I
Viele der oben genannten Entwicklungen beruhen in der einen oder anderen Form auf der Distributed Ledger Technology (DLT). In einer idealen DLT-Welt gäbe es eine reine Peer-to-Peer-Interaktion, bei der alle Zwischenhändler (Broker, Clearinghäuser, Verwahrer und dergleichen) überflüssig wären. Das wird im wirklichen Leben nicht passieren, zumindest nicht in absehbarer Zukunft. Aber es gibt einige andere Aspekte der DLT, die zur Rationalisierung und Vereinfachung der Prozesse beitragen werden. Eine Schlüsseleigenschaft von DLT-Lösungen ist, dass alle Teilnehmer in der DLT-Umgebung denselben Datensatz verwenden. Dadurch werden alle Arten von Abstimmungen obsolet. Eine weitere Idee, die mit DLT einhergeht, ist die Verwendung von "intelligenten Verträgen", die dazu beitragen können, alle Arten von Ereignissen in der DLT-Umgebung ein für alle Mal zu automatisieren. Dies sind nur zwei einfache Beispiele, aber es gibt noch viele mehr...
"Tokenisierung von Vermögenswerten bedeutet, dass einem physischen Objekt oder einem finanziellen Vermögenswert ein digitaler Wert zugewiesen wird.
Tokenisierung - Teil II
Es gibt noch eine weitere Option, die mit der Tokenisierung von Vermögenswerten einhergeht: Die Entsprechung zwischen Vermögenswert und Token muss nicht eins-zu-eins sein. Einem Vermögenswert können zum Beispiel mehrere Token zugeordnet werden. Das bedeutet, dass wir durch die Tokenisierung Bruchteile eines Vermögenswertes erzeugen können. Diese Funktion dürfte insbesondere für Fondsmanager interessant sein, die Investmentfonds anbieten. Schließlich ist eines der Hauptargumente (wenn nicht sogar das Hauptargument) für Investitionen in Investmentfonds, dass ein Kunde einen Anteil an einem diversifizierten Portfolio besitzen kann, auch wenn er nur einen kleinen Geldbetrag investieren kann. Wenn sie jedoch über Token in Bruchteile von Wertpapieren investieren können, entfällt dieses Argument - der gleiche Effekt kann plötzlich beispielsweise mit einem einfachen alten Wertpapierdepot erzielt werden. Dies kann sowohl eine Bedrohung für bestehende Fondsmanager sein als auch eine Chance, neue Produkttypen zu entwickeln. Denn der Bedarf der Kunden an Beratung über die Anlagemöglichkeiten wird nicht verschwinden.
Natürlich gibt es noch weitere Aspekte rund um das Thema digitale Vermögenswerte und Tokenisierung; dies soll nur ein "Teaser" sein. Und zum heutigen Zeitpunkt ist noch nicht klar, wie weit diese Entwicklung gehen wird. Aber wenn wir etwas aus der bisherigen Reise der Digitalisierung gelernt haben, dann ist es wahrscheinlich ein guter Rat, diese Dinge frühzeitig zu beobachten. Vielleicht ist es sogar ein noch besserer Rat, jetzt mit den Vorbereitungen zu beginnen, um sowohl bei den Geschäftsmodellen als auch bei der Infrastruktur die nötige Flexibilität zu haben, um sicherzustellen, dass man schnell reagieren kann, wenn eine Entwicklung wie diese an Fahrt gewinnt.
