La mise en œuvre de la réglementation ESG à travers l'Europe est certainement l'un des sujets les plus complexes et les plus urgents auxquels l'industrie de la gestion de fonds doit faire face. Suisse TechPartners a travaillé en étroite collaboration avec un certain nombre de fournisseurs de données ESG et de partenaires de conformité pour s'assurer que les clients de notre système PMplus® seront parfaitement prêts à remplir leurs obligations.
La réglementation ESG a des implications importantes pour tous les acteurs qui en font partie. Cela commence au stade de la conception du fonds et se poursuit avec le processus de décision d'investissement, le contrôle de conformité de l'investissement et la communication d'informations aux distributeurs et aux investisseurs finaux.
L'horloge tourne pour tous les participants à la chaîne de valeur de la distribution des fonds afin d'être prêts à temps et de respecter les délais serrés des prochains mois. Nous entrons en effet dans la dernière phase du voyage, avec un ensemble de variables et de facteurs qui pourraient encore avoir un impact potentiel sur le modèle opérationnel cible pour certains participants.
Les gestionnaires d'actifs sont définitivement en tête. Ils ont dû livrer en août 2022 leur première version du fichier européen de reporting ESG (EET), pour se conformer au règlement MiFID. La prochaine phase critique sera la livraison du document d'information précontractuel avant la fin du mois d'octobre 2022. Les gestionnaires d'actifs devront préciser l'objectif ESG du fonds et, par la suite, être prêts à gérer, suivre et rendre compte en fonction de l'objectif défini.
Cela signifie de facto que tout leur matériel de marketing, y compris leur site web, doit être à jour et conforme à la réglementation ESG. Ils doivent également revoir leur processus d'investissement afin de se conformer aux objectifs ESG prédéfinis du fonds et ils doivent être prêts à rendre compte de la performance réelle et de la conformité du fonds, notamment en fournissant des données précises dans le fichier EET.
Pour ce faire, les gestionnaires d'actifs doivent obtenir les données brutes adéquates, définir un nouveau processus pour construire l'univers d'investissement de chaque fonds et s'assurer qu'ils peuvent suivre tous les aspects ESG au niveau du portefeuille afin d'établir un rapport adéquat.
En ce qui concerne les distributeurs, le principal impact est de revoir le processus de sélection des fonds et leur questionnaire MiFID pour s'assurer qu'ils peuvent identifier d'une part les caractéristiques ESG réelles de chaque produit, et d'autre part l'adéquation d'un fonds donné par rapport au profil d'un investisseur.
En ce qui concerne les banques dépositaires/trustee, le besoin fonctionnel clé sera la capacité de contrôler chaque transaction de manière indépendante et de surveiller les positions par rapport aux directives et objectifs d'investissement définis dans le document d'information préalable.
Cela ressemble à une tâche "BAU" pour une banque dépositaire et les gestionnaires d'actifs devront fournir les données nécessaires pour justifier la conformité de chaque investissement. Cela signifie également que les plateformes utilisées par les banques dépositaires devront être en mesure de stocker ces données et de les intégrer dans leurs processus de contrôle.
Il est évident que les acteurs du secteur de la gestion de fonds n'en sont pas tous au même stade de mise en œuvre de la réglementation ESG, en raison d'un certain scepticisme initial sur sa réalité / son importance, du manque de moyens / de priorités pendant la crise de Covid, et enfin et surtout de la nécessité absolue de développer l'expertise pour faire face à l'énorme niveau de complexité.
Néanmoins, d'après les statistiques, certains signes indiquent que la demande de produits portant le label ESG augmente, tant de la part des investisseurs privés que des investisseurs institutionnels. De nombreux politiciens font fortement pression en ce sens et publient des directives à un rythme soutenu.
Enfin, les régulateurs attendent fermement que le secteur des fonds soit prêt et respecte les règles dès le premier jour. Une approche pourrait consister à ne pas avoir de stratégie ESG spécifique pour le moment, mais une analyse récente de l'ESMA sur la performance relative des fonds investissant dans les blue chips montre que les fonds ESG ont surperformé les fonds non ESG ayant une stratégie similaire (publication ESMA 50-165-2146 du 23 mai 2022).
En conséquence, tous les acteurs devront, à un moment donné, s'organiser pour s'adapter et trouver des solutions aux principaux défis auxquels ils sont / seront confrontés avec des degrés d'intensité évidemment différents. La seule certitude est que les défis suivants vont conduire / impacter leur stratégie ESG pour les années à venir :
- la quantité et la qualité des données disponibles et la nécessité absolue de collecter toutes les informations nécessaires pour justifier les investissements réalisés par un portefeuille donné - la mention "non disponible" ne sera pas acceptée,
- les besoins organisationnels à tous les niveaux de chaque entreprise pour mettre en œuvre les processus les plus fluides liés aux questions ESG et les contrôles adéquats à toutes les étapes de la chaîne de valeur,
- les capacités de reporting et d'analyse nécessaires pour démontrer l'adéquation du portefeuille avec les directives d'investissement et le questionnaire MiFID et expliquer la performance ESG réelle du fonds,
- Les fonds "article 8" avec une liste d'exclusion sont très populaires et moins complexes à gérer que la variante "article 9", mais même dans ce cas, le diable se cache dans les détails et toute interprétation erronée des données au niveau de l'entité investie peut avoir de graves conséquences pour le distributeur et/ou le gestionnaire d'actifs.
Pour être sur la bonne voie, il semble que quelques facteurs critiques de succès et des plateformes émergent pour offrir des options, car tous les acteurs ne seront pas en mesure de construire à partir de zéro une usine ESG complète fournissant toutes les exigences fonctionnelles pour être conforme à la réglementation ESG.
L'importance de l'investissement, le temps et l'expertise nécessaires sont tels que, pour la plupart des acteurs, il est plus efficace de rechercher une solution standard pour couvrir tout ou partie des exigences et répondre aux besoins essentiels :
- La capacité de disposer d'un référentiel de données pour stocker efficacement les données, étant donné l'énorme quantité, y compris des sources multiples avec des interprétations éventuellement différentes. Sur cet aspect, une solution basée sur le cloud semble être essentielle,
- La capacité à nettoyer / épurer les données pour soutenir des processus tels que la décision d'investissement et la conformité de l'investissement,
- Le suivi systématique des nombreux changements réglementaires et de leurs implications sur le processus ESG actuel,
- La capacité de transformer les directives en règles qui peuvent être interprétées par les systèmes pour effectuer des contrôles et prendre les mesures nécessaires dans le processus d'investissement,
- La capacité à fournir des données précises et cohérentes aux autres acteurs de la chaîne de valeur tels que les auditeurs, les régulateurs, les distributeurs ou les vendeurs de données.
L'ESG est un élément clé de la stratégie de plateforme du système PMplus® de SuisseTechPartners, car nous avons construit notre solution sur la base de notre logiciel "cloud native" et de notre module de conformité des investissements déjà éprouvé.
Nous serions ravis de discuter plus avant de ces sujets avec vous et de voir comment nous pourrions aider votre entreprise à élaborer votre solution ESG.