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Simon Collier
- 21 septembre 2021
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Jürgen Stahl (SuisseTechPartners) : Plus que de simples changements de jetons
La numérisation des marchés financiers annonce un nouvel univers de produits - mais élargit aussi le potentiel des produits existants. Jürgen Stahl, conseiller stratégique externe de SuisseTechPartners, affirme que la tokenisation crée de nouvelles opportunités pour la subdivision des actifs et le négoce. Il conseille toutefois aux acteurs du marché de faire preuve de souplesse afin de pouvoir tirer parti de ces innovations.
Tokenization - la prochaine grande chose pour le secteur de la gestion d'actifs ?
Actifs numériques, titres électroniques, crypto-actifs, tokenisation, Security Token Offerings (STO) - chaque jour, vous trouvez de nombreux articles, notes et commentaires sur ces termes. Apparemment, il se passe quelque chose dans le secteur financier ! Les gestionnaires d'actifs devraient être au courant de ces développements - certains d'entre eux pourraient tout simplement devenir très pertinents pour leur activité d'une manière ou d'une autre. Ainsi, du point de vue d'un profane intéressé, qui a passé une partie considérable de sa carrière à travailler pour une société de gestion d'actifs allemande, voici quelques réflexions, nullement exhaustives, sur ce qui pourrait résulter de ces développements.
Processus d'affaires
Nombre des développements susmentionnés reposent sur la technologie des grands livres distribués (DLT) sous une forme ou une autre. Dans un monde DLT idéal, nous nous retrouverions avec une interaction pure entre pairs, sans aucun intermédiaire (courtiers, chambres de compensation, dépositaires et autres). Cela ne se produira pas dans la vie réelle, du moins pas dans un avenir prévisible. Mais certains autres aspects de la DLT contribueront à rationaliser et à simplifier les processus. L'une des principales propriétés des solutions DLT est que tous les participants à l'environnement DLT partagent le même ensemble de données. Cela rend obsolètes tous les types de réconciliation. Une autre idée qui accompagne la DLT est l'utilisation de "contrats intelligents" qui peuvent aider à automatiser toutes sortes d'événements une fois pour toutes dans l'environnement DLT. Ce ne sont que deux exemples simples, mais il y en a beaucoup d'autres...
Tokenisation - Partie I
Nombre des développements susmentionnés reposent sur la technologie des grands livres distribués (DLT) sous une forme ou une autre. Dans un monde DLT idéal, nous nous retrouverions avec une interaction pure entre pairs, sans aucun intermédiaire (courtiers, chambres de compensation, dépositaires et autres). Cela ne se produira pas dans la vie réelle, du moins pas dans un avenir prévisible. Mais certains autres aspects de la DLT contribueront à rationaliser et à simplifier les processus. L'une des principales propriétés des solutions DLT est que tous les participants à l'environnement DLT partagent le même ensemble de données. Cela rend obsolètes tous les types de réconciliation. Une autre idée qui accompagne la DLT est l'utilisation de "contrats intelligents" qui peuvent aider à automatiser toutes sortes d'événements une fois pour toutes dans l'environnement DLT. Ce ne sont que deux exemples simples, mais il y en a beaucoup d'autres...
"La tokenisation des actifs fait référence à l'attribution d'une valeur numérique à un objet physique ou à un actif financier".
Tokenisation - Partie II
La tokénisation des actifs s'accompagne d'une autre option : la correspondance entre l'actif et le jeton ne doit pas nécessairement être univoque. Par exemple, plusieurs jetons peuvent être attribués à une seule entité d'actif. En fait, cela signifie que la tokénisation permet de générer des fractions d'un actif. Cette fonctionnalité devrait être particulièrement intéressante pour les gestionnaires de fonds qui proposent des fonds communs de placement. Après tout, l'un des principaux arguments (si ce n'est le principal) pour investir dans des fonds communs de placement est qu'un client peut posséder une part d'un portefeuille diversifié, même s'il ne peut investir qu'une petite somme d'argent. Cependant, s'il peut investir dans des fractions de titres via des jetons, cet argument disparaît - le même effet peut soudainement être produit en utilisant par exemple un simple dépôt de titres. Cela peut être à la fois une menace pour les gestionnaires de fonds existants et une occasion de créer de nouveaux types de produits. Après tout, la nécessité pour ces clients d'obtenir des conseils sur la façon d'investir ne disparaîtra pas.
Bien sûr, il existe d'autres aspects autour du thème des actifs numériques et de la tokenisation ; ceci n'est qu'un "teaser". Et à ce jour, on ne sait pas encore jusqu'où ira ce développement. Mais si nous avons appris quelque chose du voyage de la numérisation jusqu'à présent, alors c'est probablement un bon conseil de commencer à surveiller ces choses très tôt. Il est peut-être encore plus judicieux de commencer à se préparer dès maintenant à disposer de la flexibilité nécessaire, tant au niveau des modèles d'entreprise que de l'infrastructure, afin de pouvoir réagir rapidement si une telle évolution s'accélère.
