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1 支持有吸引力市场的积极监管
卢森堡对人寿保险联系的监管提供了一系列极具吸引力的特点，在过去十年中支持了该行业最大公司的本地发展，在SuisseTechPartners，我们很高兴地说，通过部署我们的全球产品 "PMPlus"，我们全力支持此类人寿保险公司。
该行业的优势在于以下特点：
- 当地监管机构 "保险委员会"（Commissariat Aux Assurances，ACA）对此类计划的密切监管
- 人寿保险公司与托管银行之间职责分明；持有资产以保证合同持有人在破产或其他类似事件中得到充分保护。
- 合同持有人的 "第一顺位债权人 "地位
- 有能力以欧元以外的其他货币持有合同
- 作为人寿保险公司，合同资产永久可用--即公司不能阻止资产提取
- 合同持有人可自由指定合同的最终受益人，以便在合同完成后领取保险金
- 可灵活选择不同类型的基础资产，并可根据合同规模和合同持有人的财富灵活制定投资准则、
- 合约内的应税头寸（如未实现收益）不受投资组合经理变更的影响
- 根据ACA的统计数据，截至2023年底，此类卢森堡人寿保险合同的总资产达2220亿欧元，总资产的79%投资于单位挂钩合同，受益于卢森堡在基金销售方面的专业知识。
该法规事实上正在创建一个细分市场，根据合同的最高金额和所有者的动产财富，将投资者分为五类（N、A、B、C、D）。每个类别都有明确的资产类型投资指南。然而，预期服务水平的高低不仅取决于投资者的情况，还取决于行业竞争。
如上所述，大多数资产都投资于单位挂钩合同--投资于外部和内部基金--可以想象，大多数合同的服务都是直接和统一的。大多数人寿保险公司都压低了入门费，各公司的年度管理费也往往非常相似。关键的区别在于公司的偿付能力、建议认购的投资基金种类（UCITS、PE 基金、即将推出的 ELTIFS）以及运营服务的质量（执行、在线仲裁、.....）。
对于更富裕、可能更复杂的投资者来说，成功的主要因素将更多地取决于可投资资产的范围、监督投资准则的能力以及经理的业绩。
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2 需求不断增长的新市场
在某种程度上，人寿保险市场正经历着与银行业相同的革命，这源于几个关键要求：
- 实现流程数字化，改善客户体验，提高客户满意度。越来越多的投资者希望能够在线访问他们的投资组合，进行更频繁的评估，并及时做出投资决策。
- 在利率特别低的时候，有能力提供投资者要求的更多种类的金融工具。人寿保险公司必须与托管银行协调合作，后者在为希望投资数字资产或私人资产的客户提供服务方面也面临着同样的困难。
- 要求提供更复杂的报告，以监测实际业绩和充足性与投资者准则的对比情况。人寿保险合同附带的投资组合可能规模庞大且复杂。投资者确实希望获得包含综合绩效和风险数据的清晰报告
- 环境、社会和公司治理（ESG）已成为一个重要的考虑因素，这对投资组合管理和报告流程的所有步骤都是一个挑战
- 需要实现流程自动化，以降低运营成本和风险。显然，人寿保险公司和托管银行共享流程，但人寿保险公司对投资者负有最终责任，并拥有影响其资产负债表的资产。 投资组合再平衡、基金执行、托管人对账或投资组合估值等流程应高度自动化
- 需要以一致的方式监控现金流，以便在利率上升的环境中优化资金和相关风险
- 愿意加强对托管银行的监督，并控制投资组合估值，因为托管银行不仅需要向客户提供估值，而且还会影响其技术储备
- 如果以不同于欧元或其他基础货币的货币计价或投资，则需要对基础资产和投资组合本身进行全面的多货币估值。
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3.人寿保险公司确实有办法应对经营/服务方面的挑战
人寿保险市场的演变显然是未来机遇的源泉，因为它在许多方面对最终投资者具有吸引力。不过，这种演变也给公司带来了巨大的经营挑战，他们必须适应投资者的需求、监管和竞争对手的演变：
- 多年来，人寿保险公司与托管银行建立了联系，但托管银行在以一致的方式处理私人资产或数字资产等新资产类别时面临困难，无法将数据反馈给人寿保险公司。有必要尽可能简化这些联系，以减少人工流程。
- 面对数字化、新的工具类别、更高的服务要求以及高效数据管理的需要，寿险公司自身的 IT 架构可能有些过时。同时，随着竞争和市场的发展，重新开发全新的平台既昂贵又复杂。
- 他们越来越需要制定一套独立的控制措施来监督托管银行的活动，而不是简单地依赖月底收到的数据，因为这可能已经不够了。
人寿保险公司的需求与其他资产/财富管理公司的需求并无太大区别，它们需要从托管银行接收全面的头寸和交易文件，核对这些数据，然后提供适当的报告。复杂性的部分原因在于，此类交易通常交易量大、交易金额小，很容易使原本为交易量较小、交易金额较大的机构业务设计的流程不堪重负。
随着客户期望的提高和投资组合复杂程度的增加，仅依靠托管银行的数据已越来越不容易。保险公司必须有能力拥有自己的独立数据集，并能在内部与多个外部提供商（托管银行、基金管理公司或市场数据供应商......）进行核对。
在这方面，市场上推出的新技术平台（大多由金融技术（Fintech）公司开发）提供了有效的解决方案，以满足这些要求并应对大多数挑战。
最新技术组件（编程语言、报告组件、网络服务、云服务、机器学习......）的组合，如 SuisseTechPartners 的 PMPlus 应用程序所提供的组件，可提供功能丰富的敏捷解决方案，并在需要时更易于采用模块化方法进行部署。通过自动过滤器、警报和相应的异常处理/仪表板来控制数据流，将运营模式简化到更易于管理的层面。 下图显示了此类平台的功能设计，其中的核心是投资记录簿（IBOR），它记录了特定投资组合/投资结构的所有交易和头寸。
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建立 IBOR 的目的是多方面的：
- 在从多个来源有效获取数据的基础上，建立资产的综合视图
- 核对多个数据源，确保头寸构建的一致性
- 修复与所用数据源不匹配的头寸
- 利用外部来源未提供但后续处理需要的数据丰富头寸。
一旦 IBOR 职位得到确认，由于所有计算和报告的基础信息都是相同的，因此可以在合规监控或绩效分析等功能中持续重复使用。
IBOR 的逻辑听起来很吸引人，但在进行任何花哨的计算和生成报告之前，必须检查注入的数据是否经过充分核对和清理，以获得一套干净准确的头寸。
最好的方法是根据单个交易建立头寸，这些交易可在执行/确认级别后的任何阶段进行整合。然后，仓位可与资产管理中间办公室、托管人和/或基金管理人等外部来源进行核对。
有人可能会说，IBOR 的概念已经存在了一段时间，这是正确的。所不同的是，如今新的技术组件使新开发的平台在开发新功能、与新的交易方对接或提供增强的用户可定义报告方面的能力更加强大和灵活。这些要素对于优化实施过程至关重要。
第二个重要因素是，大多数参与者必须覆盖由托管资产和非托管资产组成的相同的可投资领域。它们之间的主要区别在于用于构建 IBOR 解决方案的预算。这正是 PMplus 等基于云的平台可以快速实施的地方，这些平台以 SaaS 模式提供广泛的接口连接。此外，安全的多租户功能有助于为所有类型的预算提供更实惠的解决方案。
4.结论
该行业的成功和持续增长取决于通过快速 SaaS 部署、广泛的现有连接、高级交易过滤和匹配、异常管理/仪表板和时间关键警报实现的大规模自动化。
在 SuisseTechPartners，我们已经建立了支持这一行业所需的流程和能力，我们很高兴与您进一步讨论这一话题，并向您展示我们如何支持贵公司在这一快速发展的环境中调整其技术架构。
