A implementação da regulamentação ESG em toda a Europa é, com certeza, um dos assuntos mais complexos e urgentes com os quais o setor de gestão de fundos precisa lidar. A Suisse TechPartners tem trabalhado em estreita colaboração com vários fornecedores de dados ESG e parceiros de conformidade para garantir que os clientes do nosso sistema PMplus® estejam totalmente prontos para cumprir suas obrigações.
A regulamentação ESG tem implicações significativas para todos os atores que fazem parte dela. Isso começa na fase de concepção do fundo e continua com o processo de decisão de investimento, o controle de conformidade do investimento e o relatório de informações para distribuidores e investidores finais.
O relógio está correndo para que todos os participantes da cadeia de valor de distribuição de fundos estejam prontos a tempo e cumpram os prazos apertados que virão nos próximos meses. Estamos, de fato, entrando na última fase da jornada, com um conjunto de variáveis e fatores que ainda podem impactar o modelo operacional desejado por alguns participantes.
Os gerentes de ativos estão definitivamente na liderança. Eles tiveram que entregar em agosto de 2022 sua primeira versão do arquivo de relatório ESG europeu (EET), para cumprir a regulamentação MiFID. A próxima fase crítica será a entrega do documento de divulgação pré-contratual até o final de outubro de 2022. Os Asset Managers terão que especificar o objetivo ESG do fundo e, posteriormente, estar prontos para gerenciar, acompanhar e relatar de acordo com a meta definida.
Isso significa, de fato, que todo o seu material de marketing, inclusive o site, deve estar atualizado e alinhado com a regulamentação ESG. Eles também precisam revisar seu processo de investimento para cumprir os objetivos ESG predefinidos do Fundo e precisam estar prontos para informar sobre o desempenho real e a conformidade do fundo, incluindo o fornecimento de dados precisos no arquivo EET.
Para isso, os gerentes de ativos precisam obter os dados brutos adequados, definir um novo processo para criar o universo de investimento para cada fundo e garantir que possam rastrear todos os aspectos de ESG no nível do portfólio para fazer um relatório adequado.
No que diz respeito aos Distribuidores, o principal impacto é revisar o processo de seleção de fundos e seu questionário MiFID para garantir que eles possam identificar, por um lado, as características ESG reais de cada produto e, por outro, a adequação de um determinado fundo em relação ao perfil de um investidor.
Com relação aos bancos depositários/curadores, a principal necessidade funcional será a capacidade de controlar cada transação de forma independente e monitorar as posições em relação às diretrizes e aos objetivos de investimento definidos no documento de pré-divulgação.
Isso parece uma tarefa "BAU" para um banco depositário e os gerentes de ativos terão que fornecer os dados necessários para justificar a conformidade de cada investimento. Isso também significa que as plataformas usadas pelos bancos depositários terão que estar em condições de armazenar esses dados e integrá-los aos seus processos de controle.
Obviamente, os atores do setor de gestão de fundos não estão todos no mesmo estágio de implementação da regulamentação ESG devido a um certo ceticismo inicial sobre sua realidade/importância e à falta de meios/prioridade durante a crise da Covid e, por último, mas não menos importante, à necessidade absoluta de desenvolver a expertise para enfrentar o enorme nível de complexidade.
No entanto, de acordo com as estatísticas, há sinais de que a demanda por produtos com o selo ESG está aumentando, tanto por parte de investidores privados quanto institucionais. Muitos políticos estão pressionando fortemente por isso e estão emitindo diretrizes em um ritmo constante.
Por fim, os órgãos reguladores esperam firmemente que o setor de fundos esteja preparado e respeite as regras desde o primeiro dia. Uma abordagem poderia ser não ter uma estratégia ESG específica por enquanto, mas uma análise recente da ESMA sobre o desempenho relativo dos fundos que investem em blue chips está mostrando que os fundos ESG superaram os fundos não ESG com uma estratégia semelhante (publicação da ESMA 50-165-2146 de 23 de maio de 2022).
Como consequência, todos os participantes precisarão, em um determinado estágio, se organizar para se adaptar e encontrar soluções para os principais desafios que enfrentam/enfrentarão com graus de intensidade obviamente diferentes. A única certeza é que os desafios a seguir vão direcionar/impactar sua estratégia de ESG nos próximos anos:
- a quantidade e a qualidade dos dados disponíveis e a necessidade absoluta de coletar todas as informações necessárias para justificar os investimentos feitos por um determinado portfólio - "não disponível" não será aceito,
- as necessidades organizacionais em todos os níveis de cada empresa para implementar os processos mais perfeitos relacionados a questões de ESG e os controles corretos em todos os estágios da cadeia de valor,
- os recursos analíticos e de relatórios necessários para demonstrar a adequação do portfólio às diretrizes de investimento e ao questionário da MiFID e explicar o desempenho ESG real do fundo,
- Os fundos do "artigo 8" com uma lista de exclusão são muito populares e menos complexos de gerenciar do que a variante do "artigo 9", mas, mesmo nesse caso, o diabo estará nos detalhes e qualquer interpretação errada dos dados no nível do investido pode ter consequências graves para o distribuidor e/ou para o Asset Manager.
Para estar no caminho certo, parece que alguns fatores críticos de sucesso e plataformas estão surgindo para oferecer opções, já que nem todos os participantes estarão em condições de construir do zero uma fábrica inteira de ESG que forneça todos os requisitos funcionais para estar em conformidade com a regulamentação de ESG.
O tamanho do investimento, o tempo e a especialização necessários são tais que, para a maioria dos atores, é mais eficiente procurar uma solução pronta para uso que cubra total ou parcialmente os requisitos e atenda às necessidades essenciais:
- A capacidade de ter um repositório de dados para armazenar dados de forma eficiente, dada a enorme quantidade, incluindo várias fontes com interpretações possivelmente diferentes. Nesse aspecto, uma solução baseada em nuvem parece ser fundamental,
- A capacidade de limpar/esfregar dados para apoiar processos como a decisão de investimento e a conformidade do investimento,
- O acompanhamento sistemático das inúmeras mudanças regulatórias e suas implicações no processo ESG atual,
- A capacidade de transformar diretrizes em regras que podem ser interpretadas por sistemas para realizar controles e tomar as medidas necessárias no processo de investimento,
- A capacidade de fornecer dados precisos e consistentes aos outros participantes da cadeia de valor, como auditores, reguladores, distribuidores ou fornecedores de dados.
O ESG é um elemento-chave da estratégia de plataforma do PMplus® System da SuisseTechPartners, pois construímos nossa solução com base em nosso software nativo de nuvem e em nosso já comprovado módulo de conformidade de investimentos.
Teremos o maior prazer em discutir esses assuntos com você e ver como podemos apoiar sua empresa na criação de sua solução ESG.